2. Стан розвитку фондового ринку
2.1. Емісійна діяльність на ринку цінних паперів
За даними територіальних управлінь Комісії за станом на 01.01.03 в Україні 34709 акціонерних товариств, з них 12010 - відкритих, 22699 - закритих.
Зареєстрували випуски цінних паперів 21398 акціонерних товариств або 61,7 % від загальної кількості акціонерних товариств. Порівняно з минулим роком кількість акціонерних товариств, які зареєстрували випуск цінних паперів, зросла на 5,0 %.
За станом на 01.01.03 загальний обсяг випусків цінних паперів, зареєстрованих Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку, становить 86,79 млрд. грн. (Діаграма 9).
Діаграма 9. Динаміка обсягу зареєстрованих випусків цінних паперів (млрд. грн.)
Протягом останніх трьох років спостерігалась тенденція щодо стабілізації обсягів випуску цінних паперів.
Комісією у 2002 році було зареєстровано випусків цінних паперів на суму 17,1 млрд.грн. з них:
- акцій – на 12,796 млрд. грн. (з вирахуванням скасування випуску акцій у розмірі 305,053 млн. грн.);
- облігацій підприємств – на 4,275 млрд. грн.; облігацій місцевих позик – 0;
- інвестиційних сертифікатів – на 37,1 млн. грн. (за станом на 01.01.03 Комісією зареєстровано випуск інвестиційних сертифікатів у зв’язку з перетворенням 9 інвестиційним фондам та 6 інвестиційним компаніям, що були створені відповідно до Указу Президента від 19.02.94 №55).
Як і у попередні роки, провідну позицію на фондовому ринку України серед фінансових інструментів за обсягами випуску займають акції (діаграма 10).
Діаграма 10. Динаміка обсягу зареєстрованих випусків акцій (млрд. грн.)
У 2002 році Комісією було зареєстровано 2348 випусків акцій на загальну суму 12,796 млрд. грн. У 2002 році загальний обсяг зареєстрованих випусків акцій порівняно з 2001 роком скоротився на 41,6 %, та кількість зареєстрованих випусків скоротилась лише на 6,2 %. Це свідчить про те, що поширюється вибір такого інструмента як акції, а це є позитивною рисою.
Діаграма 11. Кількість та обсяг випуску акцій, зареєстрованих у 2002 році
До регіонів з найбільшими обсягами зареєстрованих випусків акцій у цьому році увійшли Одеська, Полтавська, Сумська та Черкаська області. Це може свідчити про зацікавленість інвесторів підприємствами в інших, а не тільки в традиційно передових промислових регіонах України. Традиційно провідні позиції щодо обсягів зареєстрованих випусків акцій займає м. Київ та Київська область, Дніпропетровська та Донецька області (діаграма 12).
Діаграма 12. Структура обсягів зареєстрованих випусків акцій у 2002 році (за областями)
Відкритими акціонерними товариствами з метою залучення додаткового капіталу здійснено 307 випусків акцій на суму 2,072 млрд. грн., що складає 16 % від загального обсягу зареєстрованих випусків акцій. Порівняно з минулим роком загальний обсяг зареєстрованих випусків акцій збільшився на 0,572 млрд. грн. (таблиця 12).
Таблиця 12. Обсяг зареєстрованих випусків акцій у 2002 році (млн. грн.)
| Положення |
І квартал |
ІІ квартал |
ІІІ квартал |
ІV квартал |
Усього |
|---|
| Положення про порядок реєстрації випуску акцій і облігацій підприємств та інформації про їх випуск (07-01/98) |
497,441 |
399,170 |
485,263 |
690,398 |
2072,272 |
| Положення про порядок збільшення статутного фонду акціонерного товариства у зв’язку з індексацією основних фондів (07-04/98) |
486,643 |
239,333 |
1032,518 |
341,474 |
2099,968 |
| Положення про порядок реєстрації випуску акцій закритими акціонерними товариствами (07-06/98) |
858,023 |
1352,581 |
1554,639 |
1353,417 |
5118,660 |
| Положення про порядок реєстрації випуску акцій та інформації про емісію акцій відкритих акціонерних товариств, які створюються шляхом заснування органом, уповноваженим управляти об’єктами державної власності та холдингових компаній, що створюються в процесі корпоратизації та приватизації (07-07/99) |
0,000 |
102,077 |
117,072 |
0,000 |
219,149 |
| Положення про порядок реєстрації випуску акцій та інформації про їх емісію під час реорганізації товариств (рішення №221/98) |
177,795 |
244,247 |
134,437 |
237,473 |
793,952 |
| Положення про порядок реєстрації випуску акцій відкритих акціонерних товариств, створених із державних підприємств у процесі приватизації та корпоратизації (рішення №39/2000) |
337,880 |
1011,989 |
298,275 |
1148,684 |
2796,828 |
| Скасування реєстрації випуску акцій |
-77,144 |
-40,118 |
-66,055 |
-121,736 |
-305,053 |
| Усього |
2280,638 |
3309,279 |
3556,149 |
3649,710 |
12795,776 |
Закритими акціонерними товариствами здійснено 1342 емісії на суму 5,119 млрд. грн., що складає 40 % від загального обсягу зареєстрованого випуску акцій.
Сумарна вартість акцій, випущених з метою реального залучення коштів, у 2002 році склала 7,19 млрд. грн. (діаграма 13). Порівняно з минулим роком сумарна вартість акцій, випущених з метою реального залучення коштів, хоча й не збільшилась, але питома вага до загального обсягу зареєстрованих випусків акцій збільшилась з 41 % до 55 %.
Діаграма 13. Обсяги зареєстрованих випусків акцій у 1999-2002 роках за напрямами залучення коштів (млрд. грн.)
Частка випусків акцій, зареєстрованих у процесі корпоратизації та приватизації, залишається досить значною і становить 21 % від загального обсягу зареєстрованих випусків або 2,797 млрд. грн. Порівняно з минулим роком вона зросла з 17,4 % до 21,85 %.
Порівняно з попереднім роком у 2002 році при зменшенні загального обсягу випуску акцій частка інституційних учасників фондового ринку (комерційних банків, інвестиційних фондів та компаній, страхових компаній) у загальному обсязі випуску акцій збільшилась з 6 % майже до 12 %, а у вартісному значенні - майже на 333 млн. грн. (таблиця 13).
Таблиця 13. Обсяги випуску акцій у 1996-2002 роках (за суб’єктами ринку) (млрд. грн.)
| Суб’єкти ринку |
1996 рік |
1997 рік |
1998 рік |
1999 рік |
2000 рік |
2001 рік |
2002 рік |
|---|
| Комерційні банки (ЗАТ) |
0,006 |
0,170 |
0,231 |
0,215 |
0,333 |
0,498 |
0,3435 |
| Комерційні банки (ВАТ) |
0,049 |
0,269 |
0,324 |
0,639 |
0,755 |
0,436 |
0,8749 |
| Страхові компанії |
0,002 |
0,015 |
0,100 |
0,165 |
0,192 |
0,385 |
0,4365 |
| Інвестиційні компанії та інвестиційні фонди |
0,001 |
0,018 |
-0,030 |
0,010 |
-0,002 |
0,003 |
0,0005 |
| Підприємства (ЗАТ) |
0,068 |
1,724 |
6,254 |
2,516 |
3,390 |
6,602 |
4,4446 |
| Підприємства (ВАТ) |
1,696 |
7,247 |
4,960 |
4,374 |
10,827 |
13,999 |
6,6957 |
| Усього |
1,821 |
9,443 |
11,839 |
7,919 |
15,494 |
21,921 |
12,7957 |
Однією з головних подій останніх років на фондовому ринку України стало відновлення використання такого поширеного на світових фінансових ринках інструмента як облігації підприємств. У 2002 році за обсягами зареєстрованих випусків серед фінансових інструментів облігації підприємств зайняли друге місце.
Протягом 2002 року Комісією було зареєстровано 108 випусків облігацій підприємств на суму близько 4,3 млрд. грн., що перевищує загальні обсяги випуску облігацій підприємств за усі попередні роки більше ніж в чотири рази (за 1996-2001 роки обсяг зареєстрованих випусків облігацій становив 1,03 млрд. грн.) (таблиця 14) .
Таблиця 14. Обсяги випуску облігацій підприємств в Україні у 1996-2002 роках (млн. грн.)
| Вид суб’єкта підприємницької діяльності |
1996 рік |
1997 рік |
1998 рік |
1999 рік |
2000 рік |
2001 рік |
2002 рік |
|---|
| Комерційні банки |
0,663 |
0,500 |
– |
– |
5,000 |
73,44 |
87,38 |
| Державні підприємства |
1,946 |
102,000 |
3,500 |
120,000 |
0 |
56,5 |
150 |
| Страхові компанії |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
25,15 |
| Дочірні підприємства |
– |
– |
– |
– |
– |
– |
3510 |
| Інші акціонерні товариства |
– |
0,035 |
2,691 |
– |
45,809 |
168,524 |
84,92 |
| Товариства з обмеженою відповідальністю |
10,200 |
3,900 |
2,000 |
8,000 |
19,083 |
352,86 |
417,17 |
| Об’єднання (концерни) |
– |
10,000 |
– |
4,188 |
– |
– |
– |
| Орендні підприємства |
– |
– |
– |
– |
– |
43 |
– |
| Усього |
12,809 |
116,435 |
8,191 |
132,188 |
69,892 |
694,3239 |
4274,62 |
Порівняно з попередніми роками у 2002 році значно більше юридичних осіб скористалися можливістю залучення додаткових коштів шляхом випуску облігацій підприємств. Позитивною рисою ринку облігацій підприємств у 2002 році було значне підвищення інтересу з боку господарських товариств (у першу чергу, товариств з обмеженою відповідальністю, державних підприємств та акціонерних товариств) до випуску власних облігацій.
Протягом 2003 року наступним емітентам було зареєстровано найбільші за сумою випуски облігацій:
- Дочірня компанія “Газ України” НАК “Нафтогаз України” – 3,5 млрд.грн.;
- Державна компанія з утилізації відходів як вторинної сировини “Укрекокомресурси” –100 млн. грн.;
- ТОВ Аркада-Фонд – 70 млн. грн.;
- ТОВ Спільне українсько-швейцарське підприємство - товариство з обмеженою відповідальністю “Метален” – 50 млн. грн.;
- Державне акціонерне товариство “Титан” – 50 млн. грн.;
- ТОВ Торговий дім “Запоріжсталь” – 40 млн. грн.;
- ВАТ “Сармат” –30 млн. грн.
Різке збільшення обсягів випусків облігацій підприємств у IV кварталі 2002 року відбулось за рахунок випуску облігацій Дочірньої компанії “Газ України” НАК “Нафтогаз України” на суму 3,5 млрд. грн. (таблиця 15).
Таблиця 15. Обсяги та кількість випусків облігацій підприємств в Україні за видами суб’єктів господарювання, зареєстрованих протягом 2002 року (млн. грн.)
| Емітенти |
I квартал |
II квартал |
III квартал |
IV квартал |
Усього |
|---|
| Комерційні банки |
16,00 |
15,88 |
28,00 |
27,50 |
87,38 |
| Державні підприємства |
50,00 |
100,00 |
0,00 |
0,00 |
150,00 |
| Акціонерні товариства |
0,00 |
26,90 |
13,38 |
44,64 |
84,92 |
| Товариства з обмеженою відповідальністю |
23,50 |
64,82 |
105,65 |
223,20 |
417,17 |
| Страхові компанії |
0,15 |
0,00 |
0,00 |
25,00 |
25,15 |
| Дочірні підприємства |
0,00 |
0,00 |
0,00 |
3 510,00 |
3 510,00 |
| Усього |
89,65 |
207,60 |
147,03 |
3 830,34 |
4 274,62 |
2002 рік відзначився зростанням обсягів випусків облігацій підприємств, емітентами яких є товариства з обмеженою відповідальністю (з 352,86 млн. грн. у 2001 році до 417,7 млн. грн. у 2002 році). Протягом 2002 року спостерігалось також зростання зацікавленості з боку державних підприємств до запозичення коштів шляхом випуску облігацій. Так, обсяг зареєстрованих випусків збільшився з 56,5 у 2001 році до 150 млн. грн. у 2002 році.
Діаграма14. Обсяги та кількість випусків облігацій підприємств, зареєстрованих протягом 2002 року (млн. грн.)
На жаль, залучення коштів до бюджетів місцевих органів влади шляхом випуску облігацій місцевих позик на сьогодні не має широкого поширення в Україні. Протягом звітного року в Україні не зареєстровано жодного випуску облігацій місцевих позик.
На відміну від акцій і облігацій, поява яких обумовлена безпосередніми потребами відтворювального процесу, виникнення похідних цінних паперів (деривативів) викликано необхідністю перерозподілу цінових ризиків, та основна їх економічна функція – надання суб’єктам механізму хеджування, тобто страхування від зміни цін на ринку капіталів. Ринок похідних цінних паперів - найбільш динамічний сегмент світових фондових ринків. В Україні процес реєстрації похідних цінних паперів почався у 2000 році. За станом на 01.01.03 Комісією було зареєстровано 5 випусків опціонів на суму 98,53 млн. грн.(діаграма 15).
Діаграма 15. Обсяги зареєстрованих випусків опціонів у 2000-2002 роках (млн. грн.)
Кількість опціонів, які за станом на 01.01.03 знаходяться в обігу, - 502 тисячі, з них було зареєстровано 3 випуски опціонів ВАТ “Укртелеком” у 2000, 2001 та 2002 роках на суму 92,82 млн. грн., що становить 94 % від загального обсягу зареєстрованих випусків опціонів з 2000 по 2002 рік. Тобто за станом на 01.01.03 існує 3 емітенти, які здійснили реєстрацію випусків опціонів.
Протягом 2002 року було зареєстровано 2 випуски опціонів на суму 17,7 млн. грн.
|