Інвестиційна діяльність на фондовому ринку України

На Комісію відповідно до завдань щодо розвитку інвестиційної діяльності на ринку цінних паперів України покладенно функції:

• нагляду та регулювання діяльності стосовно спільного інвестування;
• реєстрації випуску інвестиційних сертифікатів інвестиційних фондів та інвестиційних компаній, змін та доповнень до інформації про випуск інвестиційних сертифікатів інвестиційних фондів та інвестиційних компаній;
• скасування випуску інвестиційних сертифікатів інвестиційних фондів та інвестиційних компаній, анулювання випуску інвестиційних сертифікатів інвестиційних фондів та інвестиційних компаній у разі відсутності розміщення такого випуску;
• заміни свідоцтва про випуск інвестиційних сертифікатів інвестиційних фондів та інвестиційних компаній відповідно до діючого законодавства України;
• розробки проектів нормативно-правових актів;
• нагляд та регулювання діяльності щодо управління активами схем колективного інвестування (далі - ІСІ);
• реєстрації регламентів ІСІ та змін до них, ведення державного реєстру ІСІ;
• видачі ліцензії на управління активами ІСІ;
• реєстрації випусків цінних паперів пайових та корпоративних інвестиційних фондів та встановлення вимог щодо випуску цінних паперів, проспектів емісії ІСІ;
• реєстрації змін та доповнень до проспектів емісії ІСІ;
• скасування, анулювання реєстрації випусків цінних паперів ІСІ;
• порушення питання щодо ліквідації ІСІ та участь у складі їх ліквідаційної комісії спеціалістів Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку;
• регулювання діяльності торговців цінними паперами.

На Комісію покладено додаткові функції у зв’язку з проведенням пенсійної реформи в Україні: підготовка пропозиції щодо встановлення обов’язкових нормативів, показників та вимог стосовно операцій з цінними паперами, які знаходяться в інвестиційних портфелях пенсійних фондів; проведення роз’яснювальної роботи серед населення через засоби масової інформації щодо впровадження пенсійної реформи, створення та діяльності недержавних пенсійних фондів для накопичення та виплат грошових коштів; розгляд документів стосовно діяльності зі спільного інвестування та управління пенсійними активами, які надходять до Комісії відповідно до чинного законодавства тощо.

Після прийняття Закону України від 15.03.01 “Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)” з метою максимального та ефективного врегулювання особливостей діяльності ІСІ Комісією протягом 2002 року було розроблено 14 нормативно-правових актів на виконання вимог цього Закону та ініційовано прийняття двох нормативних актів Кабінету Міністрів України.

Основним серед позитивних чинників Закону України “Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди) є те, що вперше на законотворчому рівні передбачено функціонування венчурних фондів, що повинно дати поштовх до розвитку венчурного бізнесу в Україні. Враховуючи те, що венчурне інвестування є одним з найважливіших джерел поповнення коштів для підприємств малого та середнього бізнесу, розвиток венчурного бізнесу для України є досить важливим. Нормативно-правовими актами, розробленими Комісією, врегульовані також і особливості діяльності венчурних фондів.

Крім того, повністю запроваджена процедура ліцензування компаній з управління активами та вже розпочато ліцензування компаній з управління активами інститутів спільного інвестування. За станом на 31.12.02 видано три таких ліцензії.

Законом також передбачено, що відкриті інвестиційні та відкриті взаємні фонди інвестиційних компаній, які були створені відповідно до Указу Президента України “Про інвестиційні фонди та інвестиційні компанії” від 19.02.94 року №55/94, зобов’язані ліквідуватися або привести свою діяльність у відповідність до Закону України “Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)” протягом двох років.

Однак частина діючих інвестиційних фондів та взаємних фондів інвестиційних компаній не може провести розрахунки зі своїми учасниками, ліквідуватися або реорганізуватися у зв’язку з наявністю таких проблем:

• залишок приватизаційних паперів на позабалансових рахунках;
• знаходяться у процесі списання дебіторської заборгованості;
• проведення взаємозаліку;
• знаходяться у процесі реалізації активів.

З метою виявлення та усунення проблем, які можуть виникати під час такої реорганізації, Комісією було прийнято рішення щодо проведення пілотних проектів. Це рішення передбачає проведення пілотних проектів щодо здійснення реорганізації інвестиційного керуючого, інвестиційного фонду і інвестиційної компанії та взаємного фонду інвестиційної компанії в нові інститути спільного інвестування. На виконання зазначеного рішення створено робочу групу з числа фахівців Комісії і учасників ринку цінних паперів, затверджено план-графіки реорганізації і проводиться робота щодо їх виконання. За результатами проведення пілотних проектів будуть розроблені нормативно-правові акти.

З урахуванням проведення пілотних проектів, специфіки провадження діяльності інвестиційних фондів, проблеми діючих інвестиційних фондів та взаємних фондів інвестиційних компаній, а також складність процедури передачі активів та обмін інвестиційних сертифікатів при трансформації в інвестиційні фонди нового типу буде врахована Комісією при розробці Положення про порядок реорганізації діючих інвестиційних фондів в інвестиційні фонди нового типу.

Крім активної нормотворчої роботи Комісією також здійснюється і законотворча робота. Розроблено законопроект щодо внесення змін до Закону України “Про оподаткування прибутку підприємств” з метою податкового стимулювання інвестиційної діяльності. Цими змінами передбачається звільнити від оподаткування курсові різниці, які виникають при перерахуванні у національну валюту на організаційному ринку, що надходять в іноземній валюті. Існуючий порядок оподаткування курсових різниць приводить до податкового вилучення інвестиційних ресурсів, одержаних ІСІ. Внаслідок цього такі інститути не мають змоги забезпечити виконання своїх зобов’язань перед інвесторами щодо захисту від інфляційного знецінення.

Зазначені інститути є важливими інвесторами ринку довгострокового фінансування реального сектора економіки України. Їх діяльність дасть можливість залучати додаткові грошові кошти в економіку України як вітчизняних, так і зарубіжних інвесторів.

Комісією за станом на 01.01.03:

• скасовано випуск інвестиційних сертифікатів 33 інвестиційним фондам та 40 інвестиційним компаніям у зв’язку з ліквідацією;
• скасовано випуск інвестиційних сертифікатів 9 інвестиційним фондам та 5 інвестиційним компаніям у зв’язку з перетворенням;
• зареєстровано випуск інвестиційних сертифікатів 9 інвестиційним фондам та 5 інвестиційним компаніям у зв’язку з перетворенням;
• видано 140 свідоцтв про випуск інвестиційних сертифікатів інвестиційним компаніям та 97 свідоцтв - інвестиційним фондам у зв’язку з визначенням емітентами форми випуску інвестиційних сертифікатів;
• видано 15 відмов у заміні свідоцтва про випуск інвестиційних сертифікатів інвестиційним фондам та 9 відмов – інвестиційним компаніям у зв’язку з визначенням емітентами форми випуску інвестиційних сертифікатів;
• видано 12 відмов у скасуванні випуску інвестиційних сертифікатів інвестиційним фондам та 15 відмов - інвестиційним компаніям;
• видано 6 повідомлень про анулювання випуску інвестиційних сертифікатів інвестиційним компаніям та 3 повідомлення - інвестиційним фондам у зв’язку з відсутністю здійснення діяльності зі спільного інвестування;
• зареєстровано 74 зміни до інформації про випуск інвестиційних сертифікатів інвестиційним фондам та 48 – інвестиційним компаніям;
• видано 26 відмов в реєстрації змін до інформації про випуск інвестиційних сертифікатів інвестиційним фондам та 41 – інвестиційним компаніям.