Діяльність з організації торгівлі на ринку цінних паперів
Організований ринок цінних паперів в Україні представлений фондовими біржами та торговельно-інформаційними системами.
У 2001 році в Україні діяло сім фондових бірж:
- Донецька фондова біржа;
- Київська міжнародна фондова біржа;
- Кримська фондова біржа;
- Придніпровська фондова біржа;
- Українська міжбанківська валютна біржа;
- Українська міжнародна фондова біржа;
- Українська фондова біржа
та дві торговельно-інформаційні системи:
- Дочірнє підприємство Асоціації "Перша фондова торговельна система" - "Технічний центр "ПФТС";
- Дочірнє підприємство Асоціації "Південноукраїнська торговельно-інформаційна система" - "Південь-Сервер".
Зосередження обігу цінних паперів на організаторах торгівлі має суттєве значення для функціонування фондового ринку, зокрема, для підвищення його відкритості, прозорості, ліквідності, інвестиційної ефективності, збільшенню кількості укладених угод, визначенню справедливої ціни на цінні папери, що, в свою чергу, призведе до збільшення податкових надходжень до бюджету.
Вирішення проблеми регулювання попиту та пропозиції історично привело до необхідності зосередження угод купівлі-продажу цінних паперів на організаційно оформлених ринках з метою зменшення ризиків, пов'язаних з непередбачуваним коливанням цін.
Досвід показує, що торгівля цінними паперами на провідних біржах світу вважається престижною, що свідчить про високий рівень інвестиційної привабливості підприємства-емітента і при цьому вимагає від нього фінансових витрат для проходження процедури лістингу.
Ситуація, що склалася в Україні, зовсім інша. Заохочувальні заходи організаторів торгівлі не сприяють концентрації укладання угод купівлі-продажу цінних паперів на організаторах торгівлі. Тому питання врегулювання процесів, що відбуваються на фондовому ринку, зокрема, щодо зосередження обігу цінних паперів на організаційно оформленому ринку, обумовлює необхідність прийняття саме законодавчих актів.
Протягом 2001 року на організованому ринку цінних паперів України спостерігалось значне пожвавлення, що було викликано як збільшенням пропозицій первинного продажу акцій приватизованих підприємств, так і загальним збільшенням вторинного обігу цінних паперів.
Протягом 2001 року на організаторах торгівлі було укладено угод з купівлі-продажу цінних паперів на суму 9,241 млрд. грн., що перевищує загальні обсяги торгів на організованому ринку за усі попередні роки більше ніж в півтора рази (за 1996-2000 роки обсяг торгів становив 6,004 млрд. грн.)
Діаграма 28.
Обсяги торгів на організованому ринку України у 1997-2001 роках (млн. грн.)
У 2001 році частка обсягу торгів на організованому ринку цінних паперів України у загальному обсязі торгів становила 13,5%. Це найвищий показник за всі роки функціонування фондового ринку України, зокрема, протягом останніх років цей показник коливався від 7% до 10%. Це безперечно позитивні тенденції в розвитку вітчизняного фондового ринку.
Збільшення обсягу торгів на організованому ринку спостерігалося у другому півріччі 2001 року. Сумарні обсяги торгів на організованому ринку у серпні, вересні та грудні склали 53% від загального обсягу торгів у 2001 році.
Таблиця 15.
Обсяги торгів на організаторах торгівлі у 2001 році (млн. грн.)
| Період |
Організатор торгівлі |
Усього біржі та ТІС |
| КМФБ |
ДФБ |
ПФБ |
УМВБ |
УМФБ |
УФБ |
КФБ |
Усього біржі |
ПФТС |
ПТІС |
| З початку
року |
64,061 |
2,901 |
3,709 |
2772,090 |
36,348 |
72,251 |
4,728 |
2956,087 |
6285,080 |
0,021 |
9241,188 |
| Січень |
1,405 |
0,577 |
0,005 |
0,308 |
0,000 |
5,118 |
0,003 |
7,417 |
120,230 |
0,021 |
127,668 |
| Лютий |
1,937 |
0,019 |
0,026 |
29,079 |
0,000 |
2,287 |
1,023 |
34,371 |
63,180 |
0,000 |
97,551 |
| Березень |
0,591 |
0,017 |
0,000 |
188,080 |
0,000 |
2,568 |
0,000 |
191,257 |
223,130 |
0,000 |
414,387 |
| Квітень |
1,390 |
1,018 |
0,169 |
187,111 |
13,403 |
1,620 |
0,202 |
204,913 |
110,430 |
0,000 |
315,343 |
| Травень |
10,563 |
0,302 |
0,050 |
155,199 |
7,662 |
1,934 |
0,071 |
175,781 |
88,090 |
0,000 |
263,871 |
| Червень |
36,609 |
0,585 |
0,000 |
175,346 |
4,341 |
14,186 |
0,109 |
231,176 |
149,090 |
0,000 |
380,266 |
| Липень |
4,083 |
0,000 |
0,065 |
785,762 |
0,001 |
6,533 |
0,177 |
796,620 |
37,910 |
0,000 |
834,530 |
| Серпень |
0,420 |
0,063 |
3,244 |
1108,758 |
0,001 |
20,121 |
0,928 |
1133,534 |
154,790 |
0,000 |
1288,324 |
| Вересень |
2,458 |
0,000 |
0,035 |
141,913 |
0,001 |
2,653 |
0,028 |
147,088 |
1043,720 |
0,000 |
1190,808 |
| Жовтень |
0,168 |
0,174 |
0,000 |
0,472 |
2,242 |
12,003 |
0,287 |
15,345 |
910,870 |
0,000 |
926,215 |
| Листопад |
1,071 |
0,074 |
0,000 |
0,029 |
0,000 |
1,061 |
1,395 |
3,631 |
938,890 |
0,000 |
942,521 |
| Грудень |
3,364 |
0,071 |
0,115 |
0,032 |
8,697 |
2,168 |
0,505 |
14,952 |
2444,750 |
0,000 |
2459,702 |
У 2001 році провідні позиції на організованому ринку займали ПФТС та УМВБ. У загальному обсязі торгів, порівняно з минулим роком, позиція лідерів (ПФТС - 68%, УМВБ - 30%) не змінилася. А обсяги торгів інших організаторів торгівлі зменшилися (діаграма 29).
Діаграма 29.
Обсяги укладених угод на організованому ринку протягом 2001 року
Провідну позицію за обсягами виконаних угод на біржовому ринку у 2001 році займала УМВБ - 95% від загального обсягу, на інших біржах було укладено 5% від загального обсягу укладених угод на біржовому ринку.
Розподіл обсягів торгів за 2001 рік за організаторами торгівлі відображено у діаграмі 30.
Діаграма 30.
Обсяги укладених угод на біржовому ринку за 2001 рік
Серед фінансових інструментів за обсягами торгів на організованому ринку у 2001 році переважну позицію займають державні облігації - 83%. Друге місце за обсягами торгівлі на ринку цінних паперів займали акції підприємств -14%.
Діаграма 31.
Обсяг торгів на ринку за інструментами у 2001 році
Порівняно з минулим роком більший обсяг торгів зафіксований на вторинному ринку, а питома вага від загального обсягу торгів первинного ринку зменшилась.
Торги акціями на первинному ринку здійснюються переважно за рахунок аукціонів ФДМУ.
У таблиці 16 наведено розподіл обсягів торгів на первинному ринку за видами цінних паперів в Україні на організаційно оформленому ринку.
Таблиця 16.
Обсяги торгів за 2001 рік на первинному ринку за фінансовими інструментами (млн. грн.)
| Організатори торгівлі |
Первинний |
| Акції |
Векселі |
Деривативи |
Інвестиційні сертифікати |
Облігації підприємств |
Усього первинний |
| ДФБ |
1,391 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
1,391 |
| КМФБ |
24,237 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
24,237 |
| КФБ |
4,728 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
4,728 |
| ПФБ |
0,207 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,207 |
| ПФТС |
142,564 |
0,000 |
10,707 |
0,000 |
12,372 |
165,643 |
| УМВБ |
3,918 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
3,918 |
| УМФБ |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
| УФБ |
23,215 |
6,712 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
29,927 |
| ПТІС |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
| Усього |
200,261 |
6,712 |
10,707 |
0,000 |
12,372 |
230,051 |
У 2001 році обсяг торгів на первинному організованому ринку скоротився порівняно з минулими роками. Це пов'язано з скороченням обсягів торгів акціями на первинному ринку. Але, незважаючи на це, у 2001 році на первинному ринку акції займали провідну позицію, а їх питома вага серед інших інструментів залишається на тому ж рівні (у 2001 році - 87%). П'ять з семи організаторів торгівлі у 2001 році торгували виключно акціями. Порівняно з минулими роками у 2001 році на первинному ринку операції почали здійснюватись з більшою кількістю фінансових інструментів. Так, питома вага обсягу продажу деривативів була 5%, облігацій підприємств відповідно 5%, векселів 3%.
ПФТС відзначилась різноманіттям фінансових інструментів. Крім акцій здійснювались операції купівлі-продажу з деривативами та облігаціями підприємств. Протягом 2001 року угоди з векселями на первинному ринку укладалися на УФБ.
У 2000 році лідерами за обсягами торгів серед організаторів торгів були УФБ, ДФБ, УМВБ, КМФБ, ПФТС. Порівняно з минулим роком у 2001 році лідери залишились ті самі. Питома вага ПФТС, КМФБ та УФБ складала 95% від загального обсягу торгів на організованому ринку.
Діаграма 32.
Структура торгів на первинному ринку
У 2001 році на вторинному ринку було укладено угод на загальну суму 9,011 млрд. грн., що майже в п'ять разів більше аналогічного показника у 2000 році.
У таблиці 17 наведено розподіл обсягів торгів на вторинному ринку за видами цінних паперів в Україні на організаційно оформленому ринку.
Таблиця 17.
Обсяги торгів за 2001 рік на вторинному ринку за фінансовими інструментами (млн. грн.)
| Організатори торгівлі |
Вторинний |
| Акції |
Векселі |
Деривативи |
Інвестиційні сертифікати |
Облігації державні |
Облігації підприємств |
Усього вторинний |
| ДФБ |
1,410 |
0,100 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
1,510 |
| КМФБ |
39,560 |
0,263 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
39,824 |
| КФБ |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
| ПФБ |
3,387 |
0,115 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
3,502 |
| ПФТС |
997,995 |
97,368 |
0,000 |
27,622 |
4884,808 |
111,647 |
6119,440 |
| УМВБ |
0,000 |
0,000 |
26,765 |
0,000 |
2741,406 |
0,000 |
2768,171 |
| УМФБ |
36,348 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
36,348 |
| УФБ |
4,237 |
38,087 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
42,325 |
| ПТІС |
0,021 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,000 |
0,021 |
| Усього |
1082,937 |
135,933 |
26,765 |
27,622 |
7626,214 |
111,647 |
9011,119 |
У 2001 році спостерігалася тенденція активізації вторинного організованого ринку. У порівнянні з минулим роком обсяги торгів збільшилися у 4,6 разів.
Серед інструментів, якими торгували на вторинному ринку, було зафіксовано значне зростання обсягів купівлі-продажу державних облігацій від 28,69% у 2000 році до 85% у 2001 році.
Обсяги операцій з акціями залишилися на рівні минулого року.
У 2001 році, порівняно з минулими роками, питома вага акцій та векселів до загального обсягу торгів за іншими інструментами значно зменшилася.
У порівнянні з минулим роком ситуація на вторинному ринку не змінилася, лідерами серед організаторів торгівлі залишились ПФТС (2000-70%, 2001-69%) та УМВБ (2000-29%, 2001-31%), які займають майже 100% за обсягами торгів.
Серед організаторів торгівлі найбільше торгували ОВДП - ПФТС та УМВБ. Акціями торгували - ДФБ, КМФБ, ПФБ, УМВБ, ПТІС, векселями - УФБ.
Діаграма 33.
Структура торгів на вторинному ринку
|