2. Стан розвитку фондового ринку

2.1. Емісійна діяльність на ринку цінних паперів

За даними звітів Комісії на 01.01.02 в Україні зареєстровані як юридичні особи 34925 акціонерних товариств, з них:

12039 відкриті акціонерні товариства;

22886 закриті акціонерні товариства.

У 2001 році порівняно з 2000 роком кількість акціонерних товариств, що зареєстрували випуски цінних паперів, зросла на 9,4%.

У 2001 році спостерігалась стійка тенденція до збільшення обсягів випуску цінних паперів. Комісією було зареєстровано випусків цінних паперів на суму 22,616 млрд. грн. з них:

акцій - 21,92142 млрд. грн. (з вирахуванням скасування у розмірі 155,199 млн. грн.);

облігацій підприємств - 0,6943239 млрд. грн.;

облігацій місцевих позик - 0;

інвестиційних сертифікатів - 20,499 млн. грн. (зареєстровано випуски інвестиційних сертифікатів у зв'язку з перетворенням 7 інвестиційним фондам на суму 19,059 млн. грн. та 3 інвестиційним компаніям на суму 1,44 млн. грн.).

Як і у попередні роки, провідну позицію на фондовому ринку України серед фінансових інструментів за обсягами випуску займають акції (діаграма 8).

Діаграма 8.
Структура зареєстрованих випусків цінних паперів у 2001 році за видами

Поступове збільшення обсягу випуску акцій протягом 1997-2001 років відзначено також тим, що у 2001 році приріст обсягу емісії був дещо більший ніж у попередніх роках (діаграма 9).

Діаграма 9.
Динаміка випуску акцій (млрд. грн.)

У 2001 році Комісією було зареєстровано 2504 випуски акцій на загальну суму 21,921 млрд. грн., що на 6,427 млрд. грн. більше ніж у попередньому році.

Майже 40% загальної суми емісій припадає на I квартал 2001 року (8,717 млрд. грн.). Крім того, було скасовано 144 випуски акцій на суму 155,199 млн. грн. (діаграма 10).

Діаграма 10.
Кількість та обсяг випуску акцій, зареєстрованих у 2001 році

У 2001 році географія реєстрації випуску акцій, порівняно з попередніми роками, починає поширюватися. До складу регіонів з найбільшими обсягами зареєстрованих випусків акцій у цьому році увійшли Львівська та Івано-Франківська області. Це може свідчити про початок зацікавленості інвесторів підприємствами з інших, ніж з традиційно передових промислових, регіонів України. Провідну позицію щодо обсягів випуску акцій займає Київ та Київська область (Діаграма 11).

Діаграма 11.
Структура випуску облігацій у 2001 році за областями

Таблиця 7.
Обсяг емісій акцій у 2001 році (млн. грн.)

Відкритими акціонерними товариствами з метою залучення додаткового капіталу здійснено 298 емісій на суму 1,499 млрд. грн., що складає 6,8% від загального обсягу випуску акцій. Цей показник зменшився на 0,223 млрд. грн. порівняно з минулим роком.

Закритими акціонерними товариствами здійснено 1414 емісій на суму 7,494 млрд. грн., що складає 34% від загального обсягу випуску акцій.

Сумарна вартість акцій, випущених з метою реального залучення коштів, у 2001 році склала 8,993 млрд. грн., це складає 41% від загального обсягу зареєстрованих випусків (діаграма 12). Порівняно з минулим роком сумарна вартість акцій, випущених з метою реального залучення коштів, збільшилася на 3,953 млрд. грн.

Обсяг зареєстрованих випусків акцій з ініціативи уповноваженого представника держави та холдінговими компаніями, що створюються в процесі корпоратизації та приватизації, у 2001 році становив 8,0345 млрд. грн., а порівняно з попередніми роками спостерігається стрімке зростання цієї частки від загального обсягу зареєстрованих випусків.

Частка випусків акцій, зареєстрованих у процесі корпоратизації та приватизації, залишається досить значною і становить 17,4% від загального обсягу зареєстрованих випусків або 3,821 млрд. грн. Порівняно з минулим роком вона зросла на 3%.

Діаграма 12.
Обсяги зареєстрованих випусків акцій у 1999-2001 роках за напрямами залучення коштів (млрд. грн.)

Порівняно з попереднім роком у 2001 році частка інституційних учасників фондового ринку (комерційних банків, інвестиційних фондів та компаній, страхових компаній) у загальному обсязі випуску акцій зменшилася, але у вартісному виразі збільшилася на 0,044 млрд. грн. (таблиця 8).

Протягом останніх трьох років спостерігається тенденція зменшення питомої ваги обсягу випуску акцій інституційними учасниками фондового ринку у загальному обсязі випуску акцій в середньому на 2% за рік. Випуск акцій непромисловими підприємствами у 2001 році склав 1,322 млрд. грн.

Випуск акцій акціонерними товариствами - підприємствами збільшився з 14,217 млрд. грн. у 2000 році до 20,601 млрд. грн. у 2001 році.

Таблиця 8.
Обсяги випуску акцій у 1996-2001 роках (за суб'єктами ринку) (млрд. грн.)

У 2001 році в Україні динамічно використовувався такий поширений на світових фінансових ринках інструмент як корпоративні облігації. У 2001 році корпоративні облігації зайняли друге місце за обсягами випуску серед цінних паперів.

Залучення коштів до бюджетів місцевих органів влади шляхом випуску облігацій місцевих позик на сьогодні не має широкого поширення в Україні. Протягом звітного року в Україні не зареєстровано жодного випуску облігацій місцевих позик.

Протягом 2001 року було зареєстровано 62 випуски облігацій на суму 694,32 млн. грн., що перевищує загальні обсяги випуску облігацій, за усі попередні роки більше ніж в два рази (за 1996-2000 обсяг випуску облігацій становив 339,515 млн. грн.) (таблиця 9) .

Таблиця 9.
Обсяги випуску облігацій в Україні у 1996-2001 рр. (млн. грн.)

Порівняно з попередніми роками у 2001 значно більше юридичних осіб скористалися можливістю залучення додаткових коштів шляхом випуску корпоративних облігацій. Позитивною рисою ринку корпоративних облігацій в 2001 році було значне підвищення інтересу з боку господарських товариств (у першу чергу товариств з обмеженою відповідальністю) до випуску власних облігацій. Також слід відмітити, що тенденція випуску корпоративних облігацій державними підприємствами (67% від загального обсягу випуску корпоративних облігацій з 1996 по 2000 роки), яка відбувалася протягом років, у 2001 змінилася.

Питома вага випуску корпоративних облігацій державними підприємствами у 2001 році у загальному обсязі випуску облігацій зменшилася більше ніж у 8 разів порівняно з обсягами 1996-2000 років. Пожвавлення випуску корпоративних облігацій спостерігалося у III та IV кварталах у 2001 році (таблиця 10).

Таблиця 10.
Обсяги та кількість випуску облігацій в Україні за видами суб'єктів господарювання, зареєстрованих протягом 2001 року (млн. грн.)

Саме III та IV квартали 2001 року забезпечили значний ріст випусків облігацій. У III кварталі найбільше випустили облігацій акціонерні товариства, а в IV кварталі товариства з обмеженою відповідальністю.

Діаграма13.
Обсяги та кількість випуску облігацій, зареєстрованих протягом 2001 року (млн. грн.)

Причинами, через які підприємства практично не користувалися до 1999 року механізмом залучення коштів шляхом випуску облігацій, був негативний вплив податкового законодавства та високі ставки на позикові кошти на кредитному ринку.

Прийняття в липні 1999 року Закону України "Про внесення змін до деяких законів України з метою стимулювання інвестиційної діяльності" (від 15.07.99 №977-ХІУ) стимулювало випуск корпоративних облігацій та деяких інших видів цінних паперів.